AI板块大起大落，光伏电池走稳，政策需求助推反转

上周A股市场走势确实让不少朋友心里一紧，大家都在讨论AI板块的大起大落。说实在的，AI热得发烫，可回调起来也真够刺激，创业板人工智能ETF、通信设备ETF跌得人都愣住了，后面虽然反弹了一点，但短短一天之内的变化还是让人冷静不少。AI就像极了前些年大家追着炒的热点，你要是上头了没及时落袋为安，那可真是“上车一波刺激，下车一地鸡毛”。

不过，AI热闹归热闹，资金没全认死理，还是有聪明钱往别的板块搬家了。比如说，很多人没注意到，上周光伏和电池走得非常坚挺，跟大盘的整体表现很不一样。这俩板块，尤其在大环境不好的时候，逆势小幅上涨，说明背后资金早有打算。不跟着人云亦云，反而挑了点“冷门”或者说被低估的方向，说明二级市场的操作越来越趋向理性，大家也逐渐明白了A股讲故事的时代开始变成讲业绩、讲成长性了。

要这么说，AI之外，新能源其实是今年下半年最值得关注的主线之一。说到新能源，咱们先定个框，这一大类其实涵盖光伏（太阳能）、电池（储能/动力），以及新能源汽车。其中新能源车的行情其实大家都挺熟的，但跟电池、光伏还真不完全一个逻辑。今天就咱们说得比较多、也眼下走得更坚实的光伏和电池来聊聊。

先说说前两年这个赛道的“难”。产能内卷、大量过剩、竞争压价成了光伏电池的关键词。你哪怕是条巨龙，也容易被“内卷”给拖下水。整条产业链上下游被搅得一塌糊涂，生产的比卖的还多，价格只能一降再降。企业利润空间被挤得基本见底，很多上市公司年报一看营收、净利都有点惨。

尤其灯下黑——光伏这些企业，真不是一般的难。价格不是跌一点半点，是真没利润可赚，就是典型地做得越多亏得越多。电池涉及范围广，附加值能好点，但自从电池往整车厂倾斜后，市场话语权基本交给车企了，做电池的哪还能想到年年净利润翻番？

但今年一转眼局势就变了。最直接的感受，来自政策。国家这回真不是喊喊口号，针对新能源行业“反内卷”措施一项接一项落实。工信部、市场监管总局最近推行的《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，是真的下定决心要整治产业链的恶性竞争，拉动高端新质生产力。目标定得挺高，计算机、通信以及新能源相关制造领域年均增速要超5%-7%，比过去谁也不能拖后腿的情况有劲多了。

业绩的变化也能直接看出来。半年报公布后，电池板块的一些龙头企业净利润明显好转，光伏板块虽然依然在去库存阶段，但减亏很快，甚至有些企业基本已经翻身。如果把上半年板块整体表现连起来看，至少“最坏的时候已经过去”这个信号还是挺明显的。

更值得说的是，海内外需求这头起势太猛。我国很多新兴储能企业现在不仅国内订单饱满，还在国际市场抢得风生水起。“加价也排不到货”，这是业内的原话，啥意思？就意味着价格已经不是决定性的因素，没产能根本供不上需求——那这还担心毛利干啥？

光伏其实也一样。国外很多新兴市场（别只盯着欧美，南美、东南亚、中东现在的需求很旺），新建装机、抢装现象都十分抢眼。根据华创证券的测算，明年全球光伏新增装机有望再上一个台阶，同比能增长13%左右，就这数值在宏观经济整体趋缓的背景下，是非常亮眼的水平。

说白了，无论内卷、产能过剩也好，只要行业进入供需双轮向上的阶段，龙头公司肯定会进一步做大做强。龙头企业洗牌，淘汰最弱、剩下最强，未来可能就是真正的大国重器了。政策兜底、市场需求双轮驱动，这种机会不是天天能碰到的。

再说说指数和投资思路。

新能源相关的指数其实挺多，但不是名字相似就全一样。我们拉一拉过去一个月走势——那些电池权重高的指数（比如新能源电池、CS电池、创新能源）表现弹性最好，也就是说这波最吃香的还是电池里头的头部公司。可惜有个新能电池指数主要配了电池和车，性质跟光伏略有不同，涨幅就差点意思。

从配置策略看，其实现在选择更合理的办法，是电池和光伏一起配。A股这两个赛道龙头公司非常突出，比如宁德时代、阳光电源、亿纬锂能，你随便选一家，基本都能在不同指数的前十大成分股里见到他们的影子。但各指数头部集中的程度不一样，比如中证新能整体分布更均衡，前三只权重不超过25%，波动风险会小点，适合不追求极致弹性但希望稳当一些的投资者。如果你更想赚弹性，那就关注电池权重大、又配光伏的ETF，比如储能电池ETF，联接基金也可以选。

投资永远不是“一把梭哈”的游戏。看看自己的组合，如果已经持有不少AI或者光伏板块了，可以在新能电池指数里面避开光伏，进行板块错配，形成更好的分散。

其实市场资金就是螺旋式前进，总在热点间流转。AI火爆到新能源承接，就是市场自己在寻找攻守平衡。绝大多数散户都受不了板块“踩踏式”跳水，哪怕觉得长期潜力很足，自己补仓也很心跳。但新能源目前的性价比，政策力度和需求支撑，再加上一轮洗牌后的龙头集体确信，确实到了可以中长期关注和渐进建仓的时候。

另外，这两年我越来越觉得，A股最大的问题不是没钱、不是没好公司，而是大家老想着一夜暴富，网红经济学害苦了不少散户。其实各行业龙头公司走出来都得一茬一茬地淘汰和成长。AI不可能天天独领风骚，新能源也不会永远郁闷在谷底。市场只看稳增长，谁赚钱、谁高成长、谁效率高，资金自然会靠拢谁。

最后说一句，投资都是自己兜底，分散配置是基操，不要在单一赛道大涨大跌里豪赌。AI、光伏、电池、新能源汽车，这些中国最有潜力的“新质生产力板块”，适时轮动，耐心持有，才能真正吃到行业转型升级的大红利。大家别老盯着短期涨跌，最好把眼光放远点，吃点耐心饭，可能最后才能赚到那点钱。

综上所述，当前AI是主角，也别忘了新能源这条成长主线。光伏、电池受益于政策、需求、出口，正从最难的时候走出来，领先细分龙头开始显山露水。操作上既要关注弹性，也要注意风险，不妨多花点时间研究这些 ETF 产品里的细节，做好自己的资产搭配。有时候静下来琢磨下，真正的机会说不定就藏在大家没注意的行业里。

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