负债110亿巨额！中国最“铁血”航空企业为何难以翻身？

你可能没搭过山东航空，但肯定听过网友们开玩笑说的：中国速度最快的三大交通工具，武汉公交、重庆出租，还有山东航空。

山航的“硬核”可不是突然冒出来的，早在民航业没那么市场化的那会儿，它就已经是业内的“优等生”了。

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1997年亚洲金融风暴那会儿，整个亚洲的航空业都亏得一塌糊涂，有些航空公司连职工工资都差点发不出来，偏偏山航硬是每年都能赚到钱。

2008年，营收还不到1亿呢，没想到第二年就猛涨到3亿多，涨幅差不多快三倍。从一个不起眼的支线航空公司，慢慢发展成了年营收7.4亿的小巨头，后来还成为中国第三家上市的航空公司，上市那年利润直接冲进了全国前三，速度跟它刚起飞时那股劲儿一样快。

能干得这么“溜”，山航手里真拿得出真本事。

说实话，现在坐飞机可能感觉不明显，但十年前，山航的飞机上可是藏着个“杀手锏”—— HUD平视显示器。这玩意最开始可是战斗机上的专用装备，让飞行员不用低头看仪表盘，就能一目了然所有飞行数据，无论遇到大雾还是暴雨，也能清楚掌握天气状况，真是厉害得不行。

早在2017年，山航就把这玩意儿装进了全部飞机，比别的航空公司快了整整四年。那时候，其他航司还因为低能见度取消航班呢，可山航的机长已经能靠着HUD平视显示器稳稳起飞了。记得乌鲁木齐机场那次冻雾得特别厉害，跑道的视程一下子从2000米掉到了150米，别的飞机都不敢动，但山航的七架飞机还是按部就班地准点起飞，网友们都夸它“浩克山航”。

别说技术了，山航的飞行员真心“有两把刷子”。当年总部设在潍坊，隔壁就是空军基地，第一批飞行员里好多都是空军转业的，那部队里磨炼出来的功夫，咱可不是随便能比的。

山航有自己的一套飞行员培训体系，能紧盯飞行数据找短板。年轻飞行员跟经验丰富的机长多飞几次，技术自然就上去了。就像那位叫王惠的女飞行员，本来在部队飞苏式飞机、初教6、伊尔—14啥的都试过，转到开波音737时刚开始还不太适应，可没多久就变成了骨干，背后靠的就是扎实的训练。

连排班的安排也有不少讲究。

山航可不搞“一刀切”，他们按飞行员的技术水平和上岗时长分层级，排班时巧妙搭配，绝不让俩新手凑一对，全是老带新，这样无论谁上阵，服务和安全都能稳稳的。

那会儿搭乘山航，最让人放心的就是，前排驾驶舱里的人，要么是经验满满的老飞行员，要么是在老机长带领下的年轻飞行员，心里觉得特别踏实。

再怎么硬派的“硬汉”，也难免会被人提点两句。

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最常见的就是飞机餐，别的航司像川航，餐盒里能吃到烤鱼、肉臊面，还配有老干妈和水果，中途还会送烤土豆、钵钵鸡，简直从登机一路吃到落地。

山航的餐食呢，一打开餐盒，不是那两个白花花的大馒头配咸菜，就是卷饼夹咸鸭蛋，偶尔还会来点疙瘩丝，叫人觉得“让乘客体验山东的朴实”。其实啊，大家心里都明白，这不就是为了省点成本嘛。

还有人说山航的飞机颠得跟坐过山车似的，特别是起飞那会儿，别人家的飞机慢悠悠地滑行、缓缓升空，山航却是“旱地拔葱”，三秒钟就直冲云霄，那推背感没防备的乘客绝对会被吓一跳。

有时候航班会突然取消，曾经有个朋友原本打算搭山航去青岛参加会议，结果临时航班被取消，他只得改坐高铁，差点就赶不上了。

那会儿这些吐槽还只是零零散散的，直到财报一出来，大家才意识到，山航那个“硬汉”光环底下，早就没那么耀眼啦。

从2012年起，山航的净利润一年比一年缩水，2012年亏了23.52%，紧接着2013年又跌了34.03%，到2014年再减26.18%，就像是跑累了的人，渐渐地放慢了速度。

一遇到疫情，情况就更糟糕了，2020年亏了23.82亿，2021年又亏了18.14亿，到了2023年直接亏掉了69.07亿，三年一共亏了110亿，真是雪上加霜啊。

那会儿整个航空行业都难熬，瑞士的飞行员都转行开火车了，香港国泰航空裁了8500人，连“国泰港龙”都没能挺住，山航也免不了受波及。

要说最主要的问题，归根结底还是山航口袋里“真没钱”。

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当年上市的时候，它并没有走A股路线，而是选择了B股，本想靠B股吸引外资，可是后来国内企业纷纷跑到海外上市，导致B股变得毫无用处，成了“鸡肋”。自2001年以来就再也没有进行过融资，也没有发行新股票。

2023年，山航在B股上的成交额仅有3411万，而规模相仿的春秋航空成交额却达到48.7亿，悬殊了足足143倍。想发展却筹不到资金，只能依赖银行贷款，可航空业是个重资产活儿，买飞机、租机场啥的花费那可不小，这点贷款压根不够用，就像没粮吃的人，想跑也跑不动。

更让人头疼的是高铁带来的冲击。

2011年京沪高铁开通，后来“复兴号”又上线了，北京到济南只要1.5个小时，到青岛3个小时，这正好是山航最赚钱的几条航线。

以前大家都飞这几条航线，可一算账，坐飞机得提前一小时到机场，碰上天气不佳还可能耽搁；高铁不光准时，还能边玩手机边办公，谁还愿意坐飞机啊？

偏偏就在这个节骨眼上，山航竟然赌了一把，机队猛增，从50架涨到100架，计划五年内从中型航司升级成大型航司，结果规模越大，赚头反倒往下掉了。

100架飞机每天停机场那费用可不少，再加上疫情一来，国际航班差不多全停了，国内航班也变得稀稀拉拉，这些飞机全成了“包袱”，亏损像滚雪球似的越累越多。

2023年7月，已经上市23年的山航还是走到了退市那一步，真叫人叹惋。令人觉得怪的是，退市前的最后14个交易日里，居然只有2天股价跌，7月7日那天还能涨到2.73港元，市值达到10亿港元。财报显示，亏损有所减少，现金流也转正了，但多年积累的问题实在难以弥补，摘牌这关，还是没能躲过去。

不过，山航并没就此消失。

早在2022年，国航就打算把它收下，顺便给它输血。航空业跟芯片行业挺相似的，都是烧钱大户，还带点周期性，遇到低谷能撑过去，等行业暖了自然会起飞。就像台积电，2008年金融风暴那会儿芯片需求猛跌，但它没停研发，等到智能手机风口来袭，立马稳稳占了市场。

结语

眼下山航靠着国航这个大靠山，今年暑假新开了43条航线，直飞内蒙古、东北、西北这些热门地儿，生意妥妥的火爆。

记得之前搭山航的时候，机长广播里说过一句话：“天气怎么样都好，我们一定会安全把各位送到目的地。”这个敢在雷暴天起飞、还能提前降落的山东航空，或许只是暂时休息一下罢了。

等市场回升，等航线慢慢开通，说不定哪天咱们又能搭上它的航班，体验那种“雨后春笋”般的冲劲儿。毕竟，能在风雪中逆风而行的“硬汉”，肯定不会永远倒下。